2026 第14周市场综述 (03/31-04/06)¶
本周主线¶
地缘缓和预期驱动技术性反弹，但基本面约束未解除。
美伊局势成为市场核心变量。特朗普释放2-3周结束军事行动信号后，市场对冲突降级进行阶段性定价，科技股修复。但 高油价→通胀→降息后延 链条压制估值和盈利预期。
市场表现¶
| 指数 | 周涨跌 | 前瞻PE | 备注 |
|---|---|---|---|
| SPX | +3.36% | 20.12 | 10年均值 17.17 |
| NDX | +4.44% | - | 科技修复领涨 |
| HSI | +0.66% | 12.33 | 弱于美股修复 |
宏观数据¶
| 数据 | 数值 | 前值 | 意义 |
|---|---|---|---|
| 中国制造业PMI | 50.4 | 49.0 | 重回扩张区间 |
| 非制造业PMI | 50.1 | 49.5 | 服务业回暖 |
| 美国ADP就业 | 6.2万 | - | 高于预期4万 |
| 美国服务业PMI | 56.1% | - | 不支持大幅降息 |
商品¶
| 品种 | 价格 | 周变动 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| entities/brent-oil | $105.70 | +4.49% | 中东供给中断风险 |
| entities/gold | $4,693.7 | -1.91% | 央行卖金+去杠杆 |
资金流向¶
- 流入: 半导体、技术硬件
- 流出: 能源、耐用消费品
- 南向资金: 港股通净入54亿，4/2单日净买入198亿（油气+医药）
策略建议¶
- 美股: 优先能源、公用事业、红利低波；局势缓和增持科技龙头
- 港股: 杠铃配置 — 高股息+低估值科技
重点个股¶
- entities/AKAM — AI边缘推理转型拐点
- entities/9696-HK — 锂价+产能双击