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本周主线¶

Trump于1月30日提名Kevin Warsh为下任美联储主席。FOMC维持利率不变，Powell偏鹰（经济稳健、通胀仍高）。全球再通胀交易升温：铜价每涨1%推升美国通胀约0.02%，铜需求受新能源+国防+AI数据中心电力三重驱动。Bessent明确不干预日元，强美元预期延续。中国工业利润12月环比+5.3%改善，有色金属领涨。市场从流动性驱动转向盈利驱动。

市场表现¶

指数	前瞻PE	备注
S&P 500	23.1	从流动性驱动转向盈利驱动
恒生指数	12.7	估值修复继续

宏观数据¶

FOMC：维持利率不变，Powell偏鹰（经济稳健、通胀仍高）
Trump提名Kevin Warsh为下任Fed主席（1月30日）
全球再通胀：铜+1% → 美国通胀+0.02%
铜需求驱动：新能源 + 国防 + AI数据中心电力
Bessent不干预日元，强美元预期
中国工业利润12月环比+5.3%改善，有色金属领涨

关联¶

sources/warsh-fed-commodity-202601 concepts/oil-inflation-rate-chain

策略建议¶

从流动性驱动转向盈利驱动，分化加剧
关注再通胀链条（铜、有色金属）
个股关注：Meta（2026年资本开支$115-135B），Warsh政策取向对市场影响