2026-04-13 宏观简报¶

🔴 L1 — 必须盯的¶

1. 美军霍尔木兹封锁今日开始¶

"U.S. will begin blockading ships in Strait of Hormuz on Monday" — CBS News "Iran threatens to retaliate against Gulf ports for US blockade" — Reuters

今天最大的变量。 从口头升级为实际行动。伊朗威胁报复海湾港口 → 油价 + 航运保险 + 地缘全链传导。CNBC: 可能"加深全球最严重能源危机"。

操作含义: VIX 大概率继续走高，核心持仓不加不减。

2. 油价突破 $100 + 金价创新高¶

Business Insider: "Oil surges past $100 a barrel after US-Iran peace talks fail"
TradingView: 油价单日涨 8%
USA Today: "Gold Hits Fresh Record High"

对比昨晚预测: 我预测油价 +4-7%，实际 +8%，更激进。 关键观察: 金价同步创新高，和 3 月那波不同。市场同时恐慌+避险，没有抛金换现金。

🟡 L2 — 重要但非今日决策¶

3. ECB 上调 2026 通胀预期（因伊朗战争）— Morningstar¶

全球通胀叙事正在成形。 ECB 刚改口，Fed 可能跟上。再通胀 → 降息窗口缩小 → 科技估值承压。

4. Fed 的通胀担忧早于伊朗战争 — NYT¶

"Fed's Inflation Woes Preceded the War With Iran"

关键含义: 即使伊朗局势明天缓和，Fed 也已经偏鹰，降息预期不会完全修复。 这支持"不追涨"的判断 — 别指望地缘反转带来持续反弹。

5. Bond Traders 仍押注年内降息 — Bloomberg¶

"Bond Traders Cling to Bets on a Fed Rate Cut This Year After CPI"

"Cling" 一词关键 — 共识正在松动。如果最终崩溃，科技再跌一波。

6. 特朗普关税威胁伊朗可能重开中美裂痕 — Reuters¶

意外联动: 特朗普把伊朗石油问题和关税挂钩 → 间接威胁中国/印度 → 中美再紧张 → 港股压力。

7. 俄罗斯意外降息 50bp 至 15%¶

战时降息罕见，说明国内经济比官方承认的更弱。值得记一笔。

🟢 L3 — 跟踪¶

8. 中国工厂活动数据分化¶

Reuters: "weak factory activity maintains pressure for more stimulus"
Bloomberg: "Stimulus Outlook Clouded by Surprise Economic Strength" 数据本身在分化，不做单向押注。

9. 人民币承压¶

强美元 + 人民币贬值 + 港股压力。观察是否破 7.35。

10. 美国对 200+ 农产品关税豁免¶

小新闻但有信号: 特朗普在为通胀降压做铺垫。说明白宫知道关税+油价双重通胀压力是真风险。

📊 今日宏观叙事全景¶

美军封锁霍尔木兹 (L1 新事件)
  ↓
油价冲 $110+ → 全球通胀二次抬头
  ↓
ECB 已上调通胀预期 → Fed 跟进概率上升
  ↓
降息预期破灭 → 美债收益率上行
  ↓
科技/高估值承压 + 强美元 + 人民币贬值
  ↓
港股连带承压 + 中美关税可能重启

一条清晰的宏观传导链，不是乱套。

对今日操作的修正¶

基于上述情报，昨天决策简报基本成立，但 2 个信号强化:

油价实际涨 8% > 预测 7% → 恐慌情景概率从 25% → 35%
ECB 上调通胀预期 → 不是短期噪音，是中期叙事转向

核心结论¶

今天被动等待，盯紧 VIX。 主要观察点: - 🔴 伊朗是否真的报复海湾港口 - 🔴 VIX 是否破 30 - 🟡 10Y 美债收益率是否上行（如果上，科技还会跌） - 🟡 美股科技板块是否跟随亚洲走弱

TSM 决策: 继续观望，不要在 4/16 财报前加仓。

复盘 Checklist (今晚美股收盘后填)¶

WTI 实际收盘: $___
黄金实际收盘: $___
10Y 美债收益率: ___%
VIX 收盘: ___
SPX 收盘: ___ (___%)
伊朗是否实质报复: [是/否]
美军封锁是否实质执行: [是/否]
Fed 官员是否发表鹰派评论: [是/否]
宏观叙事是否进一步恶化: [是/否]

关联: concepts/oil-inflation-rate-chain entities/gold

写于 2026-04-13 午间。今晚美股收盘后回来填 checklist。