SemiAnalysis 周报 2026-04-05
关键观点
延续跟踪主线
与 sources/semianalysis-20260329 相比，核心主线未变，新增 800V 配电主题：
- entities/NVDA 成立 800V 高压直流供电供应商联盟
- 成员：英飞凌、MPS、意法半导体、德州仪器
- Vertiv 2026 H2 推出 800V VDC 电源产品，早于 Rubin Ultra 节点
产业链受益排序
| 环节 |
受益强度 |
代表公司 |
| 800V DC Power Shelf + 配电 |
最强 |
entities/VRT, Eaton, Delta |
| 固态变压器 (SST) |
强 |
GE Vernova, Siemens |
| 800V DC-DC 功率器件 |
强 |
STM, onsemi, TI, Wolfspeed |
| 液冷（与800V协同） |
强 |
entities/VRT, Eaton DSX |
HBM 存储跟踪更新
- entities/MU 新加坡建 70 亿美元先进封装工厂，专产 HBM，2027 投产
- SK 海力士推进清州 M15X + 龙仁半导体集群
- 美光 CCO: DRAM 涨价由 HBM 需求激增推动，HBM 消耗晶圆 3 倍+
中文报道补充
- 第一财经: PJM 电网供电能力无法满足大型数据中心需求
- 36 氪: 英伟达联合电源大厂推进 800V 架构
- 芯智讯: 英伟达 800V 高压直流供电供应商联盟详解
Alpha 主线更新
| 主线 |
方向 |
确定性 |
vs 上期变化 |
| TSMC N3 紧缺 |
强看多 |
高 |
不变 |
| HBM 超级周期 |
看多 |
高 |
MU 新加坡扩产加强 |
| EUV 稀缺 |
看多 |
高 |
不变 |
| NVIDIA 全栈化 |
看多 |
高 |
+800V 联盟 |
| 800V DC 配电 |
看多 |
中高 |
新增 |
| CPO/光互联 |
看多 |
中 |
不变 |