SemiAnalysis 周报 2026-03-29
关键观点
1. NVIDIA GTC 2026 — 推理王国扩张
- Groq LPX 推理机架：整合 Groq LP30 + NVIDIA GPU，AFD 技术专攻低延迟推理
- Vera ETL256 液冷机架：256 CPU 全铜缆互联，解决 AI 规模化 CPU 瓶颈
- STX 存储参考架构：entities/NVDA 从算力/网络延伸至存储编排层
- CPO 路线图：NVLink 光互联支持 NVL576/NVL1152 规模集群
- 核心判断: NVIDIA 从 GPU 供应商向全栈 AI 基础设施平台商演进
- entities/TSM N3 产能被 AI 芯片需求挤占，AI 相关占 N3 产出近 60%
- Trainium3 (AWS) 2026 H1 投产 N3P，加剧争夺
- TSMC 严重低估需求，至少 2 年内无法补足缺口
- 非 AI 客户被迫降级或排队
3. AI 数据中心电价危机
- 美国居民电价自 2020 年上涨 36%（12.76→17.44 美分/kWh）
- PJM 基础剩余容量拍卖 (BRA) 机制是主因，价格暴涨 9.3 倍
- 对比 ERCOT（得州）电价稳定 → 数据中心向得州迁移趋势
4. 华尔街见闻/Longbridge 报道
- AI 产业链瓶颈"打地鼠"：2024 CoWoS → 2025 电力 → 2026 芯片制造
- 推理模型引爆 HBM 需求，晶圆消耗是普通 DRAM 的 4 倍
- 2026 年科技巨头 30% capex 被存储吞噬
- 终极天花板：entities/ASML 年产 <100 台 EUV → 2028 后成为瓶颈
Alpha 主线