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涨价进行时：九个行业的账本

来源: 晚点LatePost
日期: 2026-04-24
作者: 晚点团队 (沈方伟、黄俊杰、龚方毅、赵梓昕、董慧、徐煜萌)

核心论点

"所有数字都在涨，除了消费力。"

从 "Just-In-Time" (即时生产) 到 "Just-In-Case" (以防万一)：地缘冲突、供应链重构、库存策略转变，正在将成本层层传导至终端。

九个行业的成本账本

1. 连锁餐厅

  • 美国牛肉因干旱+关税，价格比疫情前涨 ⅓
  • 挪威三文鱼供不应求 + 战争导致空运价格大涨
  • 100平米门店月租从 5万 → 6.5万，热门商场涨至 18万/月
  • 客单价比疫情前跌掉三成多，外卖一单 50元实际仅 35元
  • 现状: 不期望利润，但新店还得开——"让员工看到希望"

2. 矿泉水

  • 瓶身 PET 塑料成本涨三成，到 0.31 元
  • 农夫山泉直接消化成本，一瓶水利润只剩 ~0.1 元
  • 中小品牌不敢涨，正砍 SKU 止损

3. 快递

  • 干线运输 + 分拣成本约 0.7 元/件，其中 30% 是油费
  • 油价上涨后，单件油费上升 0.015 元
  • 主要快递公司每年要多掏 5-6 亿元
  • 2026年4月开始涨价: 每件涨约 0.15 元

4. 机票

  • 航空燃油 4 月涨 75%
  • 每千公里客均燃油成本从 160 元 → 280 元
  • 燃油附加费 (60/120 元) 不够抵消成本
  • 机票每涨 100 元，上座率跌 4%-5%

5. 咖啡 (瑞幸)

  • 外卖占比从 19% → 35%
  • 每杯外卖成本增加 0.71 元 (平台佣金)
  • 中小品牌上调外卖平台菜单价

6. 冲锋衣

  • 面料成本涨 10%
  • 白牌定价 2.5-3 倍成本，品牌定价 5-7 倍
  • 同样造价 300 元，白牌售价涨 75 元，品牌涨 150-210 元

7. 新能源车

  • 碳酸锂从 5.8 万/吨 → 17 万/吨 (涨近两倍)
  • 电解铜突破 10 万/吨
  • 芯片成本涨 1 万元/车: DRAM 产能转向 HBM，汽车品牌没资格讨价还价
  • 供应商有 3-6 个月库存缓冲，冲击将在 3-6 个月后显现

8. 手机

  • 部分机型已涨价 200-500 元
  • 内存 + 闪存采购价涨 1000 元
  • 一款 4000 元手机，处理器+内存+闪存已接近 2000 元
  • 很多机型只算硬件已经亏损，靠互联网服务回血
  • 涨价上限锁死: 华为自研芯片、苹果供应链锁价一年

9. 网约车

  • 油车司机每月油费增加 500-600 元
  • 时薪十几元，跟摇奶茶差不多
  • 司机决定换电车：充电便宜一半，但每天少睡几小时

关键洞察

HBM 挤占 DRAM 产能

"全球 90% 的 DRAM 内存芯片由 SK 海力士、三星、美光三家供应，它们把产能从传统 DRAM 转向需求庞大、利润更高的 HBM——先保英伟达，剩下的优先给苹果等核心大客户。汽车品牌没资格讨价还价。"

  • 一款纯电 SUV 单车成本因此多了 1 万元 (芯片 > 电芯 + 钢材)
  • 地平线创始人余凯把"少用一颗内存，降本 2000-3000 元"当作舱驾一体芯片卖点

库存缓冲期即将结束

"供应商普遍有 3-6 个月的库存缓冲...当原料库存用完，零部件供应商也没能力把增加的成本全部转嫁给汽车品牌。"

通胀时代

"接下来我们肯定会进入一个通胀的时代" — 岚图汽车董事长卢放

投资含义

  1. DRAM/HBM 超级周期: 产能转向 HBM → 通用 DRAM 短缺 → 价格持续上涨
  2. 成本传导链条: 原材料 → 零部件 → 整车/手机 → 终端消费者
  3. 行业分化: 头部品牌 (苹果/华为/农夫山泉) 能消化成本，中小品牌承压
  4. 通胀预期: 从 "通缩恐惧" 转向 "通胀现实"

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