光互联之争¶
"CPO 还是 XPO？2026-2028 光互联赢家到底是谁？"
Q1: CPO vs XPO 谁赢？市场份额预测？¶
当前答案 🟡中信心（共存不是 winner-takes-all）: - CPO 阵营: NVDA (Quantum X800 / Spectrum X800 / Feynman NVSwitch 8)、Google、COHR、LITE、Marvell-Celestial-AI - XPO 阵营: Arista、Microsoft、Marvell、Broadcom、Ciena（100+ 公司） - 判断: - CPO 适合 scale-up（NVLink 超密度）— NVDA 机架内部 - XPO 适合 scale-out（Ethernet 基础设施）— 机架之间 - 2027-2028 两者并存：XPO 更广（跨厂商 pluggable），CPO 更深（单厂商极致优化）
证据: concepts/cpo-optical 2026-04-20 XPO 对手方案段
缺口: - 2026-2028 CPO vs XPO 出货量预测（TrendForce 或 LightCounting 付费） - Google 是否会走自建 CPO（没加入 XPO 名单） - 超大厂机架级网络拓扑公开披露
关联: theses/cpo-vs-xpo (待建)
Q2: COHR / LITE / MRVL 谁是最大赢家？¶
当前答案 🟡中信心: - COHR (Coherent): NVDA 投 $20 亿 + 多年供货协议 → 激光器核心供应商 - LITE (Lumentum): 同 COHR 并列，NVDA 投 \(20 亿 - **Marvell (MRVL)**: **双线下注** - Celestial AI（\)25 亿收购，2025-12）→ CPO 技术 - XPO 联盟核心成员 → pluggable 生态 - 加定制 ASIC 业务（NVLink Fusion 20 亿美元协议） - Broadcom (AVGO): ASIC + XPO 双重收益 + 超大厂 TPU 订单
证据: concepts/cpo-optical + sources/guosen-ai-cpo-fiber-202602
缺口: - COHR / LITE 2026-2027 CPO 出货增速（业绩指引） - MRVL Celestial AI 整合进度 + 量产时间 - 各家光模块毛利率（判断"纯正 CPO 收益"还是"过路费"）
关联: theses/cpo-vs-xpo
Q3: 中国光模块厂（中际旭创/新易盛）的增长预期？¶
当前答案 🟡中信心: - 受益于 800G / 1.6T 可插拔模块升级 - CPO 元年（2026 NVDA 规模部署）→ 利好硅光龙头 - 但: 如果 XPO 模块由美日韩厂主导，中国厂可能被边缘化 - 竞争格局：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、德科立
证据: sources/guosen-ai-cpo-fiber-202602 国盛证券春节 AI 综述
缺口: - 中际旭创 Q1/Q2 2026 财报 → 验证 CPO 订单占比 - NVDA / Meta 对中国光模块厂订单持续度 - 国产硅光芯片（PIC）设计进展
Q4: 2026-2027 CPO 出货量预测？800G → 1.6T → 3.2T 转换节奏？¶
当前答案 🟡中信心: - 2026: CPO 规模量产元年（NVDA Quantum X800 / Spectrum X800） - 2027: Broadcom Tomahawk 6（102.4T）原生 CPO - 2028: Feynman GPU + NVSwitch 8 全面迁移 CPO - 渗透率预测：2026 <5% → 2028 双位数 → 2030+ 主流
缺口: - LightCounting / Dell'Oro 2026-2028 光模块市场预测（付费） - 1.6T 可插拔模块出货节奏（过渡态） - XPO 2027 年批量出货后 OSFP 替代率
关联: theses/cpo-vs-xpo
Q5: 硅光芯片（PIC）设计竞争格局？¶
当前答案 🔴低信心（语料不足）: - Intel 分拆硅光业务（近期？） - 台积电 / SK Hynix 硅光平台 - 国产：光迅科技、源杰科技、武汉光迅
证据: sources/guosen-ai-cpo-fiber-202602（简略提及）
缺口: - 几乎全部：需要加订 TrendForce Optical、LightCounting 付费报告 - 各家 PIC 工艺节点（SiPh 200mm vs 300mm） - Intel / Marvell / Broadcom 的 PIC 路线图
关联: 需要新信息源
Q6: 光纤/光缆的供需敞口？¶
当前答案 🟢高信心（国盛证券详细跟踪）: - G.652.D 裸纤 30 元/芯公里，实际成交 40-50 元 - 累计涨幅 94-144% - 驱动：AIDC 光纤密度提升 + 军用无人机新兴消耗 - 供给硬约束：光棒扩产周期长
证据: sources/guosen-ai-cpo-fiber-202602
缺口: - 光纤涨价持续性（多久供需平衡） - 国内光棒产能扩张计划（长飞/烽火等）
关联: sources/guosen-ai-cpo-fiber-202602
缺口汇总¶
| 缺口 | 信息源 | 优先级 |
|---|---|---|
| CPO vs XPO 渗透率预测 | LightCounting / Dell'Oro | 🔴高 |
| COHR / LITE 光模块毛利率 | 财报细节 | 🟡中 |
| MRVL Celestial AI 进度 | MRVL IR | 🟡中 |
| 硅光 PIC 竞争 | TrendForce Optical | 🟡中 |
| 中国硅光芯片设计 | 集成电路杂志 | 🟢低 |