互联网行业的两台利润粉碎机丨晚点小数据¶

站点: 晚点LatePost 抓取日期: 2026-04-14 URL: https://www.latepost.com/news/dj_detail?id=3495

互联网行业的两台利润粉碎机丨晚点小数据晚一点，好一点 Later better → 搜索晚点独家商业新闻 → 我要爆料联系晚点关于晚点加入我们广告联系互联网行业的两台利润粉碎机丨晚点小数据文黄俊杰黄帧昕 04月08日 22:04 → 阅读 3318 → 如果只看资金投入，商业战争的规模越来越接近真实的战争。停火前的 39 天里，六万美军、数十艘战舰集结在伊朗周边。从航母舰队、周边基地乃至美国本土起飞的上万架次战机，攻击了伊朗境内超过 1.2 万个军事目标和部分民用设施。据美国智库 CSIS 测算，所有这些人员、弹药、燃料支出，以及装备损失在内，美军一共花了大约 280 亿美元，1900 多亿元人民币。这大约相当于美团、阿里、京东三个公司在外卖大战期间新增的开支。今天战争爆发的频率更高，但战争不会完全打断钱的流动。另一边，商业战争同样耗资巨大，对失败者，对寄生于平台的商家、骑手、司机同样残酷。到 3 月底，中国主要互联网公司的 2025 年财报全部发布。我们像往年一样（ Top 15 中国互联网公司首次全部盈利，但姿势更受考验了丨晚点回望 2024 ③ ）统计了各项数据： · 2024 年结束的时候，中国前 15 大互联网公司第一次全部盈利。一年后，盈利增长的上市公司已经不到一半。 · 外卖大战是利润的第一大粉碎机，美团亏损 250 亿，京东连续增长三年的利润基本清零。阿里背靠淘宝，盈利依然减少三成多。钱主要流向了外卖大战中你领取的补贴、看到的广告以及骑手的履约成本。 · 另一个利润粉碎机是字节跳动。它进入了一个又一个依赖流量的市场，先抢走了对手的用户，再挤压对手的利润。短视频、影视、网络小说，字节系产品的用户规模都是第一；汽水音乐快速增长，逼近第一名 QQ 音乐。 · 所有公司都在说 AI，阿里是上市公司里投入规模最大的，一年 1200 多亿资本开支（主要用于扩建算力中心），比腾讯多 446 亿。但在外卖大战最激烈的三四季度，阿里的光新增的销售费用（大部分用于补贴和广告）就超过了资本支出。 · 主业造血已经快跟不上烧钱速度。2025 年，互联网大厂重启大规模发债，累计发行了 1100 亿元的海外债券，其中阿里占比近半。 · 腾讯一年赚 2400 多亿元，不卷外卖和 AI 的拼多多盈利超过阿里排名第二，还持有超过 4000 亿元的现金储备。 · 两家新的千亿公司在 2026 年初上市。MiniMax 和智谱去年累计亏损 60 亿元，但上市三个月，市值涨了 5 倍，超过百度、快手。 · 一时的高利润往往指向迫近的风险。美团前一年盈利是成立以来最高，然后撞上外卖大战。携程去年盈利 158 亿，今年就遭遇反垄断调查，市值排名跌到 12 名。（图文丨黄帧昕黄俊杰）黄俊杰黄俊杰《晚点 LatePost》联合创始人、主编 LogoutHuang junjie.huang@latepost.com 添加微信请备注姓名、公司及职位关联文章对话轻舟智航于骞：比亚迪吹的牛被我们实现了问界 M9 从突围到引领，全新一代车型或再度重塑豪华市场战争、AI 与投资：赚到钱的人都不看霍尔木兹海峡堵了多少桶油晚一点，好一点 Later better 栏目晚点独家人物对话长报道联系晚点线索提供意见反馈加入晚点信息举报商务合作关于晚点关于我们隐私策略合作伙伴版权所有 © 北京晚达科技有限公司京ICP备20021104号